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眼看種種跡象顯示經濟衰退最糟時刻已過，投資人紛紛轉進投資報酬率較高的其他資產，導致美國公債今年至今出現1994年以來的最大跌幅。

2008年投資人因次級房貸相關證券虧損累累，大舉轉買公債避險，造成美國公債去年上漲14%。但據美林美國公債指數，12月以來美國公債已下跌3.95%。

標準普爾（S&P）500指數自從3月9日跌到今年低點後已回漲34%，美國企業大舉發行5,060億美元公司債，加上貨幣市場利率下滑，在在顯示全球經濟情況逐漸好轉，對於公債的避險需求持續減緩。

管理全美最大債券基金的太平洋投資管理公司（PIMCO）公債與衍生商品交易主管魯多斯基說：「我們已看到美國公債市場開始走入空頭的跡象；公債已漸失去避險功能。」

高盛集團（Goldman Sachs）表示，美國財政部為了籌募銀行紓困與經濟振興方案所需的龐大資金，9月底止的本會計年度將加碼發行公債至3.25兆美元的新高紀錄，導致債券價格重挫。

隨著聯邦準備理事會（Fed）設法壓低借貸成本，債券價格下滑也連帶推升殖利率。美國30年期公債殖利率兩個月前只有3.55%，7日上升至4.31%，是近半年最高點。10年期公債殖利率則由3月19日的2.46%，一路攀升至7日的3.32%。

去年9月雷曼兄弟公司（Lehman Brothers）倒閉引發金融海嘯後，驚慌失措的投資人逃至公債市場尋求避風港，導致1月期與3月期國庫券出現破天荒負殖利率，信用市場凍結，並造成標準普爾500指數狂跌，全年跌幅創1938年以來最大。據美林公司統計，政府公債收益比標準普爾500一度高出53個百分點，是1978年美林開始這項統計以來僅見情況。

隨著銀行體系逐漸穩定跡象浮現，投資人開始拋售公債，轉進股市及其他固定收益資產。波士頓市先鋒投資管理公司副總施藍格（Richard Schlanger）：「投資人愈來愈有信心，慢慢願意承擔風險。」